吴晓波在小米上市前一天预测，“小米破发，如同巴西输给比利时一样，并非不可能。”然而，曾信誓旦旦绝不炒股的吴老师，还是购了20万美元的小米股票。他说：“看不清小米到底值多少钱，但我赌雷军的未来。”

小米破发能说明什么问题？年仅8岁的小米到底何德何能，让吴晓波为之破戒？来看看新优势企业文化咨询&传播机构首席顾问孙健耀的分析。

7月9日上午，小米集团在香港证券交易所正式挂牌上市，股票代码01810，作为港股首支“同股不同权”的上市股票，开盘价竟为16.6港元，较17港元的发行价下跌2.35%，惨遭破发。而且最低跌到16港元/股，尽管有所回弹最终收盘报16.98港元/股，依然未能触及发行价关口。

按开盘价计算，小米集团市值达到473.26亿美元，相比于此前香港投行对小米700亿-850亿美元的定价预测，估值近乎腰斩。

对于小米上市当日的破发，各路专业人士评价不一，有的认为是大盘低迷所致，“包括中美贸易战的影响，大家对市场都不太看好”；也有的分析系估值过高所致，“今天实际上港股指数都在上涨，我能用不到20倍的价格买苹果，为什么要用40倍价格买山寨苹果”。

雷军如何看待这个问题？

他昨天回应：6月21日在IPO路演中所声称的小米估值应为腾讯×苹果，“是一种开玩笑的说法，也表达了我们的自信”，最近大势不好，短期股价不是最重要的，长期的表现才是最重要的。

的确，商业的本质是价值，而企业经营是一场以价值创造为核心的马拉松，但是，现在社会上存在一种怪像，如同7月8日晚（即小米上市前夜）华为消费者业务CEO余承东所发微信中说的，“很多中国企业把上市以及上市之后的一夜暴富，作为成功与伟大的标志”，似乎当下的股价与市值就是衡量企业的唯一标准，严重扰乱了人们的视线。

公司上市的首要功能就是融资，以利于企业更快地发展，更好地创造价值。因此，低开破发反倒成了一件好事，可以让我们回归理性、重拾初心。

小米是什么？

用雷军的话说，小米是一家全球罕见的，同时能做电商、硬件、互联网的全能型公司。

小米2017年的营收达1146亿人民币，同比增速67.5%，利润54亿人民币，其中绝大部分收入和利润来自互联网服务。

雷军说，“从诞生的第一天起，小米每一寸血管里都流淌着创新的血液”。但是，不要忘了，小米的根是产品。无论是用互联网模式开发产品、还是用互联网模式营销产品，这个创新的落点都是产品，最终都需要用产品来说话。

在过去八年时间里，小米初步展现出较强的品类拓展能力，除了生态链产品多达百余款外，电视、手环、充电宝、空气净化器、平衡车等产品都已成为中国甚至全球市场第一。小米第一又何妨？小米上市又何妨？小米破发又何妨？仅仅八年而已，这一切都不足以证明小米人有或没有长期经营、永葆活力的能力。

“小米新征程”是这次小米上市的主宣语，准确的说，这不能算是新征程，而是“小米刚开始”、“小米路还长”、“小米请继续”。

“让每个人都能享受科技的乐趣”是小米的愿景，是小米不变的征程，就像雷军在上市致辞中说的，“我们要努力做好产品，回报全世界支持我们的米粉；做好公司，回报我们的员工和广大的投资者”——这才是我们最该关注的，也是小米长期价值的真正体现。

资料链接：吴晓波投资小米的四个理由

小米上市前一天，吴晓波发文《亲爱的雷军，你可要对得起我的20万美元》。文章本身并无惊奇之处，令人震惊的是，曾信誓旦旦不炒股的吴老师，居然为雷军破戒，连吴晓波公司的资深老员工，收到消息时都惊呆了。

很多分析文章都提到，小米这时候上市，并不是好时机。虽然创业仅8年的小米，凭借其在商业模式，产品再造、组织形态和企投模式等诸多方面的创新走上上市之路，但小米再强，也敌不过风云变幻的大环境。

为什么吴晓波已预测到小米的破发，仍破戒购入小米股票？他自己说了四点原因，其中第一点，就是小米的“粉丝文化”。

众所周知，小米的销售几乎就是靠粉丝撑起来的。小米公司一直提倡“和用户做朋友，做用户心中最酷的公司。”他们真的做到了，“米粉”不仅遍及中国，在世界各国都遍地撒，而且数量巨大，忠诚度极高，而且积极参与到小米产品的开发和改进中。小米的企业文化，就是建立在“米粉”基础上的。受众思维，让年轻的小米品牌不但拥有旺盛的生命力，还比一些成熟的品牌，网罗了更多忠实用户。

“最成功的老板是小餐馆老板，因为每一个客户都是好朋友。”——雷军

吴晓波说，小米手机是移动互联网时代，第一个真正在口碑的意义上被引爆的千亿级硬件产品，它用米粉重新定义了消费者关系。吴老师是知名财经作家，表述得很高大上。而雷军自己谈到“粉丝文化”的时候，说得要通俗得多。他多次提到，自己在小米一直坚持“小餐馆”理论，并说“最成功的老板是小餐馆老板，因为每一个客户都是好朋友。”

吴晓波投小米的第二个理由，是雷军的品牌比价哲学，符合当今中国新中产的需求。说到小米的价格优势，规模优势是一部分，其团队对品质和审美的把控，也功不可没。在这里，不得不提的，就是与“粉丝文化”一脉相承的“去KPI”。小米没有KPI，以用户的反馈来驱动开发，响应快速，用户公认的设计，才是好设计。“去KPI”带来了一种力量的循环互动，既提升了用户满意度，也激发了团队创造力。都说投资其实投的是团队，吴老师赌的，除了雷军的未来之外，未必没有这个团队的未来。

独特的企投模型带来的巨大想象空间，是吴晓波投小米的第三个理由。小米创办之时，即成立顺为资本，通过孵化和天使投资的方式，构成独特的企投模型。

小米能够保持激进的跨界打击和破坏者姿态，是吴晓波投小米的第四个理由。保持这种激进劲头的力量，则来自于小米公司和它的200多家生态链企业，形成了以价值观、消费者关系和资本为链接的泛商品集团。这样的公司，内生淘汰机制和组织的扁平化，自带“跨界破坏者”基因。